Сделка стоимостью $9 млрд, которую совершила компания CoreWeave (CRWV), по приобретению акций Core Scientific вызвала резкое падение цены акций компании CORZ. Почему инвесторы отвергли эту сделку? Вот что вам нужно знать.
Мы не торгуем новостями, мы коллекционируем активы. Наш подход — как у реставратора: находить недооцененные шедевры (компании) и возвращать им истинную ценность в вашем портфеле.
Начать Свою КоллекциюКор сайнсэнтик принимает решение
контракты на несколько миллиардов долларов
На месте и перекрывающиеся инфраструктурные следы многих предполагали, что это вопрос времени. Теперь официально:
CoreWeave приобретает Core Scientific
на
сделка на все акции стоимостью около 9 млрд долларов
.
На бумаге это звучит оптимистично, но инвесторы нажимают кнопку продажи быстрее, чем гремучая змея в пустыне. Давайте разберем для вас.
В чем дело?
Держатели акций Core Scientific получат по 0.1235 новых выпусков акций CRWV за каждую акцию CORZ. На закрытии торгов у CoreWeave от 3 июля общая капитализация акции составит приблизительно $9,0 млрд., что оценивает стоимость CORZ в $20.40 за акцию — премия в размере 13.14% по сравнению с ценой до объявления в $18.03.
На первый взгляд премия в размере 13% может показаться выгодной для держателей CORZ. Однако вот подвох: она привязана к стоимости акций CoreWeave, и если цена этих акций упадет, то эти 13% могут исчезнуть словно фокус.
Структура, состоящая исключительно из акций, приносит неопределенность.
Сделка привязана к стоимости акций CoreWeave. Если цена CRWV упадет до закрытия сделки (ожидается в четвертом квартале), держатели акций CORZ столкнутся с убытками. Эта 13%-я премия может исчезнуть — или превратиться в скидку. Это как выиграть лотерею, а затем обнаружить, что билет был напечатан невидимыми чернилами.
С другой стороны, если цены на CRWV вырастут, инвесторы в CORZ могут неплохо заработать. Но ставить на это — все равно что доверить защиту своего мусора енотовидному мангусту. Высокодоходно и рискованно, но преимущественно хаос.
CoreWeave может быть переоценена
CoreWeave опубликовала доход в размере $981.6 млн за первый квартал, что почти в пять раз превышает показатель предыдущего года. Однако, несмотря на взрывной рост выручки, компания зафиксировала чистый убыток в размере $314.6 млн за тот же период.
Кроме того, клиент А составил 72% выручки за квартал — концентрация клиентов довольно высока. Компания CoreWeave похожа на ребенка, который делает все домашние задания, но только для одного класса.
Годовой скорректированный показатель убытка составляет более $1 млрд, а бизнес сильно закредитован — чистый долг на сумму $8.7 млрд и обязательства по аренде свыше $3 млрд. Резкое увеличение стоимости после IPO (+299.25% с начала года) скорее похоже на шумиху, чем на устойчивый рост. Это как назвать золотую рыбку морским чудовищем из-за того, что она плавает кругами.
Отсутствие экспозиции к биткоину
Самый большой сигнал тревоги для некоторых инвесторов: возможно, CoreWeave перенаправит работу Core Scientific от майнинга биткоина к чему-то другому. О боже, это как купить киоск с хот-догами и потом решить продавать тофу бургеров.
Достаточно ли премия в размере 13%?
Недавно сектор акций по майнингу биткоина показал лучший результат по сравнению с самим биткоином. Тем не менее, инвесторы всё ещё относятся к этой сделке скептически, сомневаясь в достаточности 13% прибыли для связанных рисков. Я бы сравнил это со скидкой в 13% на поездку на американских горках, построенных любителями.
Заключительные мысли
С точки зрения бизнеса сделка имеет смысл — CoreWeave получает доступ к 1.3 ГВт брутто-мощности, глубокому операционному опыту и избавляется от будущих обязательств по аренде на $10 млрд. Это похоже на то, как CoreWeave занимается в спортзале, пока Core Scientific отдыхает.
Но для акционеров Core Scientific это больше похоже на визит к стоматологу, чем день на пляже. Структура сделки с акциями целиком, зависимость от акций CoreWeave и потенциальное отклонение от майнинга биткойнов заставляют инвесторов чувствовать легкую тревогу.
Если сделка пройдет согласно плану, то Core Scientific может стать еще одним игроком в инфраструктуре криптовалют, поглощенным тенденцией искусственного интеллекта, оставив Биткойн позади как прошлогоднюю моду.
Смотрите также
- Акции FIXP. Fix Price Group: прогноз акций.
- Прогноз цены на UNI: информация о криптовалюте UNI
- Акции SIBN. Газпромнефть: прогноз акций.
- Доллар обгонит пакистанскую рупию? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий
- M/USD
- Прогноз цены на LINK: информация о криптовалюте LINK
- Доллар обгонит злотый? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий
- Прогноз цены на FARTCOIN: информация о криптовалюте FARTCOIN
- Доллар обгонит гривну? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий
- Разгадывая криптографический танец Биткойна: чеховский анализ.
2025-07-09 01:58